平博体育- 平博体育官方网站- APP下载债市早参9月9日 公募销售费用新规后首个交易日债市受冲击30年国债收益率上行逾2BP

2025-09-09

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  投资基金销售费用管理规定》(征求意见稿),业内较为期待的公募销售费率改革终于落地。作为公募基金的重要品类,债基目前各类费率水平如何?据choice统计数据,截至发稿日,市面上共存续7353只债基(分份额,下同),合计规模10.87万亿。其中,共3621只债基的申购费率上限超过了0.3%,合计规模8.28万亿;有1387只债基销售服务费率超过0.2%,合计规模3565.88亿元,有451只货币基金销售服务费超过0.15%,合计规模9.28万亿;还有1131只债券基金的最高赎回费率低于1.5%,合计规模1.14万亿。据第三方机构法询金融研究院测算,截至9月5日,对于货基,新规出台预计每年节省97.1亿元销售服务费;对于指数基金及债券基金,新规出台预计每年节省4.2亿元费用,二者合计每年节省1101.3亿元。业内人士认为,新规将股票基金与债券基金的惩罚性赎回费率(持有时间较短的赎回费率)完全拉平,考虑二者的收益能力天差地别,债基的惩罚性赎回费率或偏高,过高的赎回成本反而会抑制常规的投资需求。若新规正式落地,短债基金、中长期利率债基、场外指数基金受到的冲击或首当其冲。

  解读:有专家表示,9月8日,股市偏强叠加基金赎回费率新规压制债市情绪,市场补充定价9月5日盘后出炉的《公开募集投资基金销售费用管理规定(征求意见稿)》,开盘一个小时内,利率上行斜率较为陡峭,10年、30年国债上行幅度达到2bp以上。新规的本意或是通过“宽进严出”机制,遏制过度投机行为,引导资金树立长期投资观念。然而,其中对债基的惩罚性赎回费率设定或偏高,市场相应定价“待进场资金或将选择性观望”,部分机构开始砸券避险。不过,从盘后第三方交易平台提供的数据观察,债券基金单日净申购指数为0.8,其中中长债基、短债基金、混合债基、指数债基的净申购指数分别为1.2、-1.7、2.3、-1.0,银行自营与理财稍有赎回,券商自营与资管是申购主力。这一结果或指向,当前机构对基金委外或暂且维持中性态度,后续在新规正式稿落地以前,债基的惩罚性赎回费率及其对应持有期限可能仍具备优化空间。

  海关总署昨日对外公布,今年前8个月,我国货物贸易延续平稳增长态势,进出口总值29.57万亿元,同比增长3.5%。其中,对共建“一带一路”国家进出口15.3万亿元,增长5.4%,占我国进出口总值的51.7%。8月当月,我国进出口3.87万亿元,增长3.5%。其中,出口2.3万亿元,增长4.8%;进口1.57万亿元,增长1.7%。海关总署统计分析司司长吕大良介绍,今年前8个月,我国进出口累计增速较上半年加快0.6个百分点,其中8月当月出口、进口均增长,已连续3个月实现双增长。面对严峻复杂的外部环境,我国外贸韧性持续彰显、活力不断释放。

  今年上半年,A股上市银行之间非息收入分化明显,投资收益和公允价值变动起落加剧,影响整体营收表现。总体来看,银行上半年其他非息收入方面呈现出鲜明分化,有的因投资收益下滑拖累非息收入,有的虽依靠债券处置推高投资收益,却因公允价值变动转负而受挫;也有少数银行展现出较强的交易能力,实现投资收益与公允价值双增长。业内人士认为,部分银行依靠处置存量债券兑现浮盈,短期内稳住了利润表现,但“吃库存”难以长久,下半年银行债券投资将更考验交易能力与风险对冲水平。

  专项债发行正在提速。Wind数据显示,截至9月8日,年内各地发行新增专项债总规模已达到33822亿元,突破3.3万亿元关口。今年我国安排地方政府专项债券4.4万亿元,由此计算,当前新增专项债发行进度已达到76.9%。2024年1月1日至2024年9月8日各地发行新增专项债25714亿元,与之比较,今年同期多发行了8108亿元。以季度为统计口径,一季度各地发行9602亿元、二季度发行12004亿元、三季度以来已发行12216亿元。“三季度以来新增专项债发行进度明显加快,节奏更为集中。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问朱华雷表示,截至9月8日,三季度发行的专项债规模已超过二季度整体,且三季度目前尚未结束,有望成为发行量最高的季度。

  西安市人民政府发布的关于西安市2025年上半年预算执行情况的报告显示,上半年积极争取财政增量政策。抢抓国家新一轮财政增量政策,加强与上级部门对接,争取中央和省级更多政策和资金支持。上半年,本市争取上级转移支付和债券资金共计1210亿元,其中:上级转移支付459.6亿元,包括超长期特别国债34.41亿元、中央预算内投资4.03亿元、中省转移支付资金421.16亿元;债券资金750.4亿元,包括新增政府债券431.42亿元、置换债券318.98亿元。

  周一,信用债收益率集体上行,3年期上行逾2个基点,信用利差集体收窄,全天成交逾900亿元,“24中煤K2”跌逾7%,“24诚通控股MTN004B”跌逾4%。AAA级中短期票据中,1年期收益率上行0.16个基点报1.7068%,AA级中短期票据中,1年期收益率上行1.16个基点报1.8068%;AAA级城投债中,1年期收益率下行0.08个基点报1.7017%,AA级城投债中,1年期收益率上行0.92个基点报1.7926%。

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